Risk Sermayesi Finansmanı
Risk sermayesi, evde bir girişim olduğunda sıklıkla ortaya çıkan bir terimdir. Pek çok insan bunun bir finansman kaynağı olduğunu bilse de risk sermayesi finansmanının ne olduğunu ve sürecin nasıl işlediğini pek kimse bilmiyor. Başlangıç olarak, fon arayan girişimler genellikle risk sermayesi şirketlerinden yardım ister . Sermaye yardımı dışında, bu firmalar ayrıca stratejik yardım da sunarlar; ortaklara, çalışanlara ve potansiyel müşterilere tanıtım; ve çok daha fazlası.
Ancak sermaye finansmanını sağlamak o kadar kolay değil. Ve girişimci, süreci ve anlaşma şartlarını anlarsa risk sermayesi finansmanı elde etmeye daha iyi hazırlanacaktır. Bu kılavuz, sürece hazırlanmanız ve süreçle daha iyi başa çıkmanız için her şeyi öğrenmenize yardımcı olacaktır.
Girişim Sermayesi Nedir?
Girişim Sermayesi, erken aşamadaki/yeni başlayan şirketlere yapılan kurumsal bir yatırımdır. Burada girişimler, büyük bir kazanç beklentisiyle belirsiz sonuçları olduğu için riskler içerir. Ve risk sermayesi, yeni başlayan bir işe yatırılan paradır (ki bu bir risktir). Bu girişimler bir inisiyatif olarak var olurlar, ancak büyük bir büyüme potansiyeline sahiptirler ve bu da yatırımcıların karşılığında önemli bir kazanç elde etmelerine yardımcı olur.
Parayı buradaki şirketlere yatıran kişiler risk sermayedarları (VC’ler) olarak bilinir. Girişim sermayesi, girişimin hisselerini satın aldığında ve şirkette finansal ortak (ve hissedar) olduğunda risk yatırımı yapılır. Girişim sermayesi yatırımı, şirketin başarılı olamaması durumunda parayı kaybetme riskini içerdiği için sabırlı risk sermayesi olarak da bilinir. Ayrıca, yatırımların meyve vermesi genellikle çok zaman alır.
Risk sermayesi genellikle net değeri yüksek insanlardan gelir. Bir yatırım firması oluşturmak için bir araya gelirler ve daha sonra küçük şirketlere yatırım yaparlar. Sermaye, şirkette öz sermaye karşılığında yatırılır, bu da VC’leri borç verenlerden farklı kılan şeydir. Bu aslında, sadece hisse senedi vermek ve şirketin önemli ölçüde büyümesini sağlamak zorunda oldukları bir girişim için para elde etmek için harika bir seçenektir.
Girişim Sermayesi yatırımlarının özellikleri
Girişim sermayesi yatırımlarının başlıca özellikleri şunlardır:
- Yüksek risk
- Uzun vadeli ufuk
- Likidite eksikliği
- VC yatırımları yenilikçi projelere yapılır.
- Sermaye katılımı ve sermaye kazançları
- VC tedarikçileri şirketin yönetimine katılır
Erken Aşama Finansmanı
Erken aşama fonlama, bir şirkete yeni başladığında fon sağlamak anlamına gelir. Aslında, aşağıda açıklandığı gibi, bu tür bir finansmanın üç alt bölümü vardır:
- Tohum Finansmanı – Bu, girişimciye bir başlangıç kredisi almaya hak kazanması ve bunu bir işletmeye dönüştürme fikri üzerinde çalışması için verilen küçük bir miktardır.
- Başlangıç Finansmanı – Bu, hizmet ve ürünlerin geliştirilmesini tamamlamak amacıyla şirketlere verilir.
- Birinci Aşama Finansman – Tüm sermayelerini harcayan ve faaliyetlerine tam ölçekte başlamak için daha fazlasına ihtiyaç duyan şirketler, Birinci Aşama finansmanını alır.
VC Finansmanı Alma Süreci
İşletmeniz için erken aşamada finansman almak istediğinizi varsayalım. Bu durumda izlenmesi gereken bazı adımlar vardır. Sermayeyi elde etmeye hazırlanmanıza yardımcı olacak süreç hakkında bilmeniz gereken her şey burada:
Adım 1 : İş Planının Gönderilmesi
Risk sermayesine yaklaşmanın ilk adımı, iş planınızı sunmaktır. Henüz fikir aşamasında olsanız veya ürün ve hizmetleri önceden hazırlamış olsanız bile, yatırımcılarınızla paylaşmak için iş planınızı hazır bulundurmanız gerekecektir. Planın aşağıda paylaşılanları içermesi gerekir:
- Yönetici özeti
- Fırsatın ve pazar potansiyeli ve büyüklüğünün açıklaması
- Ayrıntılı finansal projeksiyonlar
- Mevcut ve beklenen rekabet senaryosunun gözden geçirilmesi
- Şirket yönetiminin detayları
Risk sermayedarları bunu kullanarak planın ayrıntılı bir analizini yapacak ve kabul edip etmemeye karar vereceklerdi.
Adım 2 : Tanıtım Toplantısı
Diyelim ki projeyi üstlenmeye karar verdiler. Bir sonraki adım, projenin ayrıntılı olarak tartışılması için bire bir görüşmeyi içerir. Toplantıdan sonra risk sermayedarları, sürecin durum tespiti aşaması olan bir sonraki adıma geçmek isteyip istemedikleri konusunda nihai kararlarını vereceklerdir.
Adım 3 : Durum Tespiti
Bu aşamada, durum tespiti iş teklifinin niteliğine göre yapılır. Süreç, bu süre zarfında yönetim görüşmeleri, ürün ve iş stratejisi değerlendirmeleri, müşteri referansları ve bu tür diğer bilgi alışverişleriyle ilgili sorguların çözülmesini içerir.
Adım 4 : Şirkete Değer Vermek
Bir sonraki adım şirkete değer vermeyi içerir. Değerleme, hem risk sermayedarları hem de şirket için kritik bir konudur. Ve bu değerleme genellikle, yeni sermaye/para yatırılmadan önce şirketin üzerinde anlaşmaya varılan değeri olan “para öncesi değerleme” olarak bilinir. Örneğin, para öncesi değerlemenin 8 milyon ABD Doları olarak kabul edildiği yerde yatırımcılar 2 milyon ABD Doları yatırım yapmak isterse, bu, para sonrası değerlemenin 10 milyon ABD Doları olacağı anlamına gelir. Bundan yatırımcılar, fonlama anlaşmasının kapanışında şirketin yaklaşık 2/10’unu veya %20’sini almayı bekleyeceklerdir.
Bu durumda değerleme genellikle yatırımcılar tarafından belirlenir ve pazarlık edilebilir. Girişimler yeni başladıkları için değerlemeleri, ulaştığı yere göre genellikle 100.000 ila 5 milyon dolar arasında düşüyor. Dolayısıyla, değerleme bu kadar düşük olduğunda, risk sermayedarları ve mal sahipleri bir sonraki adımda gelen başka bir anlaşma oluşturmak için çalışırlar.
Adım 5: Girişim Sermayesi Yatırımının Şekli
Girişim çok büyük bir değere sahip olmadığı için başlangıçta şirkete hisse karşılığında yatırım yapmak doğru bir şey değil. Bu nedenle yatırımcılar genellikle aşağıdaki şekillerde yatırım yaparlar:
- Dönüştürülebilir Hisseler : Bunda, yatırımcılar şirket tarafından bir sonraki fonlama turunda değerlendikten sonra hisse senedine dönüştürülecek bir not alırlar. Tahvilin genellikle tutar üzerinde bir faiz oranı, dönüştürme gerçekleştiğinde hisse değerinde bir indirim ve bir vade tarihi (en son dönüştürülmesi gerektiğinde) vardır. Ayrıca, dönüşüm oranı amacıyla zaman zaman şirketin değeri üzerinde bir sınır ile birlikte gelir. Şirketin şu anda değerlenmesi gerekmediği ve yatırımcıların da pek çok fayda sağladığı için yaygındır.
- SAFE (Gelecek Hisse Senedi için Basit Anlaşma) : Bunlar, dönüştürülebilir tahvillerin alternatifleridir. Sadece vadeleri ve faizleri olmadığı için aynı şekilde kullanılırlar. Özelliklerin geri kalanı, bir indirim ve/veya bir üst sınır ile birlikte geldiğinde aynıdır ve bir sonraki finansman turunda dönüşür.
- Dönüştürülebilir İmtiyazlı Hisse Senedi Yatırımı : Bu kapsamda, şirketin satılması durumunda yatırımcılara ortak hissedarlardan daha fazla öncelik verilir. Bu, her zaman önce onlara ödeneceği anlamına gelir. Formun kuralları, dönüşştürülebilir hisse ile aynıdır ve bir sonraki şirketin finansmanında hisseye dönüşür. Ayrıca yatırımcı isterse hisse senetlerini adi hisseye çevirmesini de kolaylıkla sağlayabilir.
Açık olmak gerekirse, VC’ler genellikle bu seçeneği sevmezler ve yalnızca şirket ilk aşamadayken yatırım yapma eğilimindedirler. Ama harika bir fikriniz varsa şanslı olma şansınız da var.
Adım 6: Ön Raporlar ve Finansman
Tüm formaliteler tamamlandığında, bir sonraki aşama ön hazırlık sayfasının hazırlanmasıdır. Bu, yatırım sözleşmesinin temel şartlarını ve koşullarını açıklayan bağlayıcı olmayan bir belgedir. Yukarıdaki formu kullanarak veya hangi anlaşmaya karar verilirse verilsin, ön protokol tüm taraflar kabul ettikten sonra yapılır. Bununla yasal dokümantasyon ve durum tespiti tamamlanır. Ve sonra fonlar şirket için kullanılabilir hale getirilir.
Sonuç Bağlamı : Girişimler İçin Risk Sermayesi Finansmanı Kılavuzu
Risk Sermayesi yatırımlarında pek çok risk söz konusu olduğundan, durumu doğru bir şekilde incelemek önemlidir. Yatırımı üstlenmek istiyorsanız, şirketin büyümesine yardımcı olacak bir plan hazırlamak için çalışmanız gerekecektir. Ve şirketinizin hisselerini dağıtmak için ilerlerken, hepsini takip ettiğinizden emin olun. Bunu yapmanın en iyi yolu, kapak tablosu yönetim yazılımının yardımıdır.
Özel Sermaye, Risk Sermayesi ve Girişim Sermayesi hakkında daha detaylı bilgiye ihtiyaç duyuyorsanız mutlaka Özel Sermaye, Risk Sermayesi ve Girişim Sermayesi kitabının online Türkçe versiyonuna göz atın. Dilerseniz İngilizce olarak hazırlanmış Private Equity & Venture Capital başlıklı halini de tercih edebilirsiniz.
