Diğer seçeneklerle karşılaştırıldığında fonları herhangi bir şekilde kilitleme fikri kullanıcıya maliyetli olsa da stabilite açısından hem kullanıcıya hem de sisteme fayda sağlar.
Bu nedenle, teoride, istikrarla mücadele eden herhangi bir MoE (Medium of Exchange), kilitlemeyi benimsemeli ve bununla birlikte gelen dengeleyici avantajlardan yararlanmaya çalışmalıdır. Tokenleştirilmiş MoE‘ler genellikle fiyat ve güven konusundaki hassasiyet sorunlarıyla mücadele ettiğinden, karşılaştıkları sorunları hafifletmeye yardımcı olacak en azından bazı ek faydalar bekleyebilirsiniz. Çeşitli vadelere sahip tokenize staking zaten ekosistemin bir parçasıdır, ancak stabilcoinler arasında daha az belirgindir.
Stablecoin’ler ayrıca gelecekte vadeye dayalı bir modelden faydalanabilecek bir alandır.
Bu noktayı pratikte görselleştirmek için, kilit sürelerinin varlığa dayalı bir protokol algoritmasına, yani sabit paralara nasıl dahil edilebileceği konusunda spekülasyon yapabiliriz. Bu protokollerin iyi yapılar gibi davranmasının nedeni, genellikle açık kaynaklı bir formülle, ölçeklenebilir çözümlerle tamamen merkezi olmayan olmaları ve genellikle teşvikli bir arbitraj modeli üzerinde çalışmalarıdır.
Stablecoin ihraç edenler arasında sorumluluk garantisi modeli ve en etkili kullanım örneği hakkında pek çok tartışma var. Sağlayıcılar, madeni paralarının her zaman 1:1 vb. değerinde USD, EUR veya GBP değerinde olacağını garanti eden bir işleve ihtiyaç duyar. Pek çok farklı SC sabitleyici varyasyonu ve çeşitli istikrar mekanizmaları vardır, ancak çalışan temel modeller teminat odaklıdır ve tedarik edilir.
Kilitleme her iki modele de fayda sağlasa da, kararlılık dinamikleri daha özelleştirilebilir olduğundan arz odaklı madeni paralarda çalışma olasılığı daha yüksektir, oysa teminat madeni paralar genellikle yalnızca tek bir politika koluyla, yani destekli varlıkla sınırlıdır.
Bahsedildiği gibi, bir stablecoin’in amacı, kilitlemeyi çok daha etkili hale getirir.
Kilitlemenin ana maliyeti, kilitlenmeden sonra ortaya çıktığında daha yüksek piyasa getirisi elde edememeyi içerir. Yine de, sabit paralar hakkındaki fikir birliği, sonunda nakit veya nakit eşdeğerlerini tutmaya bir alternatif sunacakları, yani kilitleme maliyetlerinin oldukça önemsiz hale gelebileceğidir. Madeni para için bir pazar varsa ve mallar ve hizmetler kabul ediliyorsa, onu tekrar itibari paraya dönüştürmeye daha az ihtiyaç vardır.
Bu nedenle, Stablecoin’ler kilitleme için iyi bir seçimdir.
Bununla birlikte, kilitleme modelinin, protokol tasarruf oranına (SC’yi başka bir yerde kilitlemek için mevcut oran göz önüne alındığında) ek teşvikler eklemesi gerekecektir; bu, kullanıcıları orandaki bir primden vazgeçmekten mutlu ederken, aynı zamanda kullanıcıları olumsuz etkilerinden de korur. teminat fiyatı düşerse tasfiye. Bu, söz başına tasfiyeden korunacakları anlamına gelmez, ancak sistem gerektiği gibi çalışırsa kullanıcıların her zaman tazmin edilmesini sağlar.
Varlığa dayalı bir algoritmik protokol, teminat-borç oranını dengelemek (Örn. 1,5/1) ile kullanıcılara öngörülemeyen tasfiye ile aşırı yük bindirmemek arasında etkili bir şekilde mükemmel dengeyi sağlamaya çalışıyor. Tasfiye modelleri karmaşıktır ve iyi tasarlanmıştır, ancak genellikle aşırı ve hızlı teminat ihalelerine ağırlık verilir ve bu da birçoğunu en başta teminat düzeltmesi hakkından yoksun bırakır.
Kilitleme fikri bu nedenle sistemin fiyat oynaklığı ile ilişkisini ayarlayabilir, teminat değeri oynaklığını azaltabilir ve böylece tasfiye oluşumunu azaltabilir.
Örneğin, tedarik algoritması, piyasanın belirli bir süre boyunca değeri doğru C/D oranına yeniden konumlandırmasına izin verecek şekilde zaman bazında ayarlanabiliyorsa, sistem toplu protokol tasfiyesi riskini ortadan kaldırabilir. Madeni para itfası mümkün olmayacağından, protokolün belirli koşullar altında eksik teminatlandırılmasına izin verilebilir. Geleneksel bankalar ve gölge emanetçiler, bir kullanıcı ile fonları arasında sürtüşme yaratarak ve daha yumuşak bir kilitleme katmanı (örn. ATM limitleri) oluşturarak bu yapıyı daha yumuşak bir şekilde kullanırlar.
Piyasa aşağı yönlü bir baskı döneminde kalsaydı, o zaman mevcut tasfiye süreci yaşanabilirdi ancak sistemin yeniden dengelenme şansı olabilirdi. Temel olarak, kilit karşılığında daha fazla teminat türüne kapı açarak kasalar üzerindeki daha yüksek günlük oynak teminat fiyatlarının etkisini ortadan kaldırıyorsunuz.
Bu aynı zamanda tasfiye müzayede sürecini çok daha ölçeklenebilir ve düzenli hale getirecektir. C/D oranının çok düşük olduğu “güvenli olmayan kasalar” için rastgele arama yapan (sistemi güvenli olmayan kasalar için tarayan) müzayede bekçisi botları yerine, her gün farklı kilit vadeleri için belirlenmiş açık artırmalar olacaktır. Vade sonunda bir kasa hala eksik teminatlandırılmışsa, açık artırma kasayı tasfiye etmek için bir fiyat belirler. Bu nedenle, piyasa baskısı bir müzayedenin dinamikleri üzerinde daha az söz sahibi olacaktır.
Teminat için müzayede fiyatlarını yönlendiren müzayede robotları, kasalar arasındaki rekabet, belirlenen müzayede süreleriyle potansiyel olarak daha yüksek olacağından, kasanın ilk emanetçisi ve sahibi için daha iyi bir fiyat elde etmek için daha fazla teşvik edilecektir.
Ayrıca, bir kullanıcı, C/D oranına ilişkin kendi algıları konusunda daha fazla netliğe sahiptir. Örneğin, mevcut sistemde, bir kullanıcı kasayı korumak için fazla teminat vererek fonları daha az kullanabilir. Bununla birlikte, 21 günlük bir kilit ile kullanıcı, teminatın fiyat hareketinden korunmak için oranı yeniden dengelemesi gerektiğinde daha iyi görselleştirebilir.
Bununla birlikte, bu modelin çözmeye yardımcı olduğu en büyük kusur, aşırı piyasa satış baskısı ile karşı karşıya kaldığında, sistem yardımcı para biriminin etkinliğini çevreliyor. Bu protokollerin tasarımıyla ilgili potansiyel bir kusur, sistemin başı belada olduğunda piyasadan gelen aşırı baskıları emmek için yardımcı madeni para (UC) sahiplerine dayanmasıdır. Batan bir geminin hafif tekneleri.
Teorik olarak, kripto paranın iyi zamanlarda sağladığı faydalar, kötü zamanlarda parayı dengelemek içindir, bu da UC para talebinin genellikle stres zamanlarında tutulacağı anlamına gelir. Bununla birlikte, UC ile sistemin geri kalanı arasındaki korelasyon, bu mantığın makul olamayacak kadar yüksektir. Ayrıca, bir UC sahibi olmanın faydaları, fiyat artışı ve herhangi bir faiz/istikrar fonu havuzundan (yönetişim hakları arasında) faiz ödemeleridir. SC hızla satılıyorsa, faiz tampon havuzu orantılı olarak değer kaybederken, UC’nin fiyatı devalüe olur. Gerçek şu ki, eğer piyasa stablecoin ile ilgilenmiyorsa, aynı zamanda faydalı coin ile de ilgilenmeyecektir.
Protokolün farklı vade kilitleri varsa, UC sahipleri üzerindeki baskı, her bir kilidin çözülme aşamasıyla orantılı olacak ve aynı anda tüm pazarın satış yapması yerine yükü azaltacaktır.
Yine de, bu teorinin bir dezavantajı, SC’nin arbitraj alım ve satımıyla ilgili olan sabitleme mekanizmasının bir kısmının etkisini azaltabilmesidir. Algoritmik madeni paralar, mandalın üstündeki ve altındaki noktalardan teşvikli kar elde ederek mandallarını koruyor. Kilitler nedeniyle koinin satış kabiliyetini sınırlarsanız, yukarı yönlü fiyat baskısını azaltmak zorlaşabilir.
Diğer bir sorun ise, ihraççının token sahiplerine ihraççıya karşı “her zaman” SC itfa hakkı vermesi gerektiğini belirten yeni AB Kripto Varlık Piyasaları Direktifi’ne yerleştirilmiş bir makaledir. Bu, bu yasaların yürürlüğe girmesi durumunda kilitlemeyi sorunlu hale getirir, ancak yasanın, bir sözleşmeye giren bir kullanıcının bu hakkından vazgeçmesini, kilitleme avantajları lehine nasıl yorumlayacağı görülecektir.
Bu konulara ilişkin bir yan not, sistemi kilitleme ve kilitlememe arasında bölmeye teşvik etmek, likiditeyi yüksek tutmak, böylece teşvik edilmiş alım satımın piyasa dinamiklerini korumak ve kilitlerde artan istikrarın faydalarından yararlanmaktır.
Web Geliştiriciliği Öğrenme yolculuğunuz hakkında daha iyi rehberlik almak için Solidity nedir? Ethereum Akıllı Sözleşmelerinin Dili Rehberi içeriğimize göz atın. Dilerseniz Yeni Başlayanlar için Solidity – Akıllı Sözleşme Geliştirme Hızlandırılmış Kursuna katılın.
Çalışmaya nereden başlayacağım diyenler için Blockchain Developer Olmak İçin Yol Haritası içeriğine de muhakkak bakın.
Gelin aklınızdaki soruları SUPERPEER sohbetinde cevaplayalım.
Bu makaleyi okuduğunuz için teşekkürler! Bana destek olmak isterseniz;
Beni Twitter, Linkedin ve YouTube‘da takip edin.
Kısa bir yorum bırakmayı UNUTMAYIN!
